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O enfraquecimento da moeda e da desaceleração econômica na China

Publicada em 2015-12-17



Em meio a um enfraquecimento contínuo da moeda chinesa, o Banco do Povo da China (POBC) sinalizou novos movimentos que poderiam acelerar o slide no valor do renminbi e desencadear uma guerra cambial entre os países dependentes das exportações na Ásia e internacionalmente.

(Atenção: este texto foi traduzido pelo Google translator, portanto sujeito erros de tradução)

Sexta-feira passada, como a renminbi atingiu seu nível mais fraco em relação ao dólar dos EUA em mais de quatro anos, o POBC anunciou a sua intenção de alterar a maneira pela qual o valor do renminbi é fixo. No futuro, o renminbi será medido contra uma cesta de moedas, ao invés do dólar, abrindo a porta para uma maior desvalorização.

China está sob pressão de um dólar americano subindo, obrigando o POBC intervir para manter o valor do renminbi dentro de sua banda fixa. Isto levou a um esgotamento das reservas em moeda estrangeira, que era de $ $3.43 trilhões em novembro, uma queda de 14 por cento desde o pico em junho de 2014. O renminbi é provável que venha sob maior pressão se o Federal Reserve dos EUA anuncia um aumento esperado do interesse dos Estados Unidos taxas ainda esta semana.

A tendência de queda no valor do renminbi, o que torna as exportações chinesas mais barato, ameaça outros exportadores da Ásia, que já estão sendo atingidos pela crise econômica global, e aumenta o perigo de desvalorizações competitivas. Societe Generale analista Jason Daw alertou na quinta-feira que "uma maior depreciação renminbi riscos de uma guerra cambial, seja diretamente por ações PolicyMaker ou indiretamente por investidores de curto-circuito moedas da Ásia."

Comentando na semana passada sobre a decisão dos EUA Fed próximo, editor britânico Daily Telegraphbusiness Ambrose Evans-Pritchard advertiu: "O maior risco para o mundo durante os próximos meses é que a China pare de tentar manter a linha contra a desvalorização e envia uma onda de deflação corrosiva através do economia mundial. O medo de que a China pode se juntar a guerra de divisas do mundo é o que assombra a elite e os fundos em Londres ".

Evans-Pritchard advertiu que uma grande desvalorização da moeda chinesa "iria detonar guerras cambiais na Ásia e além, replicando a crise de 1998 em um nível mais perigoso." Na crise financeira asiática de 1997-98, a China foi geralmente elogiado por manter a valor do renminbi face ao dólar e auxiliar na estabilização dos mercados financeiros. Agora, a China ameaça tornar-se uma importante fonte de instabilidade.

Subjacente a moeda enfraquecendo é a desaceleração da economia chinesa, que foi destacado por números divulgados na semana passada. As estatísticas do comércio mostrou novas quedas em termos de dólares norte-americanos, com uma queda de 8,7 por cento nas importações em novembro, em comparação com um ano antes. As exportações declinaram 6,8 por cento ano-a-ano, mais acentuada do que a queda de 5 por cento em outubro.

Taxa de crescimento anual da China desacelerou para 6,9 por cento no trimestre de setembro, o resultado mais fraco desde 2009, em meio à crise financeira global e abaixo da meta de 7 por cento estabelecida pelo governo. A liderança chinesa afirma estar efetuando uma transição de uma economia movida a exportações para uma baseada no consumo e serviços domésticos, como se isso fosse uma progressão natural para todos os países.

No entanto, o rápido crescimento econômico da China foi completamente ligada com a sua integração na economia mundial como a plataforma de trabalho barato premier. O regime reagiu à crise financeira global de 2008, o que levou a uma contracção das exportações e à rápida perda de 20 milhões de empregos, com um enorme pacote de estímulo que combinava uma enchente de crédito barato, com uma enorme expansão da infra-estrutura.

As medidas de estímulo foram baseadas no pressuposto de que a economia mundial, e, assim, as exportações chinesas, iria se recuperar. Seis anos depois, essa premissa provou falsa. Além disso, o crédito barato só alimentou as bolhas especulativas no propriedade e ações que têm maior incerteza económica. Os preços dos imóveis estão estagnados e ações em Xangai e Shenzhen mercados de ações despencou no início deste ano.
A desaceleração no mercado imobiliário, combinados com a queda nas exportações de manufaturados, está agravando excesso de capacidade de produção em indústrias de base, como o aço. A China é o maior produtor mundial de aço, sendo responsável por cerca de metade da produção total de 1,6 bilhão de toneladas. Analistas do UBS citados na estimativa Economist que a China este ano vai produzir 441 milhões de toneladas a mais do que pode consumir.

Em um esforço para evitar uma onda de falências, o governo chinês está incentivando os produtores de aço para exportação e na semana passada reduziu as tarifas de exportação em ferro-gusa e tarugos de aço. Para o ano, até novembro, a China exportou mais de 100 milhões de toneladas-mais do que a produção total de qualquer outro país do mundo, exceto Japão. No entanto, as exportações de aço da China não só não conseguem absorver o excesso de capacidade, mas também ameaçam provocar demandas por medidas protecionistas de indústrias siderúrgicas em dificuldades em outros países.

O governo chinês teme que uma onda de falências na fabricação enviará o aumento do desemprego e resultar em agitação social generalizada. Figuras greve relatados pela China Labour Bulletin, baseada em Hong Kong, com base em grande parte em relatos da mídia, atingiu 301 em novembro, o nível mais alto para o ano. A maioria dos protestos dos trabalhadores estavam na fabricação e construção sobre salários não pagos e fechamentos de fábricas e fusões.

Os planos do governo para "transição" para uma economia de serviços envolverá uma nova rodada de reestruturação do mercado e abertura de setores de serviços a empresas estrangeiras, quebrando o domínio atual de empresas estatais. Dadas as oportunidades lucrativas que poderiam abrir-se para os investidores estrangeiros, não é de estranhar que as principais instituições globais como o Fundo Monetário Internacional eo Banco Mundial, juntamente com comentaristas financeiros, campeão das propostas.

No entanto, o Financial Times observou na semana passada que nem todo mundo está convencido de que os serviços na China vai perfeitamente aquisição de uma indústria de transformação estagnada. John-Paul Smith, da empresa de consultoria de investimento Ecstrat, argumentou que o setor de serviços foi fortemente interligado à fabricação. Se fabricação de "bater na parede, a idéia de que os gastos do consumidor não vai ter um grande sucesso é absolutamente fantasiosa ao extremo", disse ele, advertindo que a China teve uma boa chance de experiência "uma parada súbita" -ou seja, de zero growth- no próximo par de anos.


Fonte: wsws.org



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