Os dados mensais de produção de metais básicos da SMM são divulgados no final de cada mês, com o objetivo de revelar os verdadeiros fundamentos para os profissionais e investidores da cadeia industrial e fornecer uma compreensão mais clara da direção futura do mercado de metais.

Exclusivo da SMM: Visão Geral da Produção de Metais na China em Julho de 2025 e Previsão para Agosto

Cátodo de Cobre

Em julho, a produção de cátodo de cobre na China, segundo a SMM, aumentou em 39.400 toneladas métricas (tm) em relação ao mês anterior, representando um aumento de 3,47% e um crescimento de 14,21% em relação ao mesmo período do ano anterior. A produção acumulada de janeiro a julho aumentou em 820.800 tm em relação ao mesmo período do ano anterior, registrando um aumento de 11,82%.

O aumento significativo na produção de cátodo de cobre em julho pode ser atribuído aos seguintes motivos: 1) A taxa de utilização da capacidade das fundições recentemente inauguradas aumentou rapidamente, e a produção superou as expectativas; 2) As fundições que anteriormente reduziram a produção devido a inspeções ambientais retomaram as operações normais em julho; 3) Os preços persistentemente altos do ácido sulfúrico em várias regiões em julho compensaram eficazmente as perdas de fundição. No entanto, também existem fatores desfavoráveis. Afetados pelo fornecimento cada vez mais apertado de cobre blister e de cátodo de cobre, algumas fundições começaram a sofrer cortes de produção em pequena escala, e esperamos que essa situação continue em agosto. Houve um ligeiro aumento nos TCs de concentrado de cobre recentemente. Em 25 de julho, o índice de concentrado de cobre importado (semanal) subiu para -US$ 42,63/tm, um aumento de US$ 2,18/tm em relação a 27 de junho. No entanto, o estoque de concentrado de cobre nos portos caiu para um novo mínimo do ano, com nossos dados mostrando que o estoque atual nos portos é de apenas 560.900 tm, o que será desfavorável para que as fundições continuem expandindo a produção no futuro.

Em resumo, a taxa de operação amostral da indústria de cátodo de cobre em julho foi de 88,19%, um aumento de 2,43 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Entre elas, a taxa de operação das grandes fundições foi de 91,12%, um aumento de 3,6 pontos percentuais em relação ao mês anterior; a taxa de operação das fundições de médio porte foi de 85,62%, um aumento de 0,75 ponto percentual em relação ao mês anterior; e a taxa de operação das pequenas fundições foi de 67,28%, uma queda de 2,09 pontos percentuais em relação ao mês anterior. A taxa de operação das fundições que utilizam concentrado de cobre foi de 92,3%, um aumento de 3,2 pontos percentuais em relação ao mês anterior; enquanto a taxa de operação das fundições que não utilizam concentrado de cobre (utilizando sucata de cobre ou cátodo de cobre) foi de 68,5%, uma queda de 0,6 ponto percentual em relação ao mês anterior.

Ao entrarmos em agosto, nossas estatísticas mostraram que apenas uma fundição tinha um plano de manutenção, e a queda na produção devido à manutenção foi relativamente pequena. No entanto, devido ao fornecimento apertado de concentrados de cobre, blister de cobre e ânodo de cobre, o número de fundições que tiveram que cortar a produção devido à escassez de matérias-primas em agosto aumentou em relação a julho. No entanto, influenciados pela conclusão da manutenção e pelo aumento contínuo da capacidade das fundições recentemente inauguradas no leste da China, acreditamos que a produção nacional de cátodo de cobre em agosto teve apenas uma pequena queda.

Com base nos cronogramas de produção de várias fundições, a SMM prevê que a produção nacional de cátodo de cobre em agosto diminuirá em 6.000 toneladas mês a mês, uma queda de 0,51%, e aumentará em 154.800 toneladas ano a ano, um aumento de 15,27%. A produção acumulada de janeiro a agosto aumentará em 975.600 toneladas ano a ano, um aumento de 12,26%. A taxa de operação amostral da indústria de cátodo de cobre em agosto foi de 87,81%, uma queda de 0,38 ponto percentual mês a mês. Entre elas, a taxa de operação das grandes fundições foi de 90,71%, uma queda de 0,41 ponto percentual mês a mês; a taxa de operação das fundições de médio porte foi de 85,49%, uma queda de 0,13 ponto percentual mês a mês; e a taxa de operação das pequenas fundições foi de 66,33%, uma queda de 0,94 ponto percentual mês a mês. A taxa de operação das fundições que usam concentrados de cobre foi de 92%, uma queda de 0,3 ponto percentual mês a mês; a taxa de operação das fundições que não usam concentrados de cobre (que usam sucata de cobre ou ânodo de cobre) foi de 67,5%, uma queda de 1 ponto percentual mês a mês. Prevemos que a produção em setembro continuará a diminuir, já que o número de fundições com planos de manutenção aumentará para cinco, envolvendo uma capacidade de 900.000 toneladas.

Alumínio

De acordo com as estatísticas da SMM, a produção nacional de alumínio em julho de 2025 (31 dias) aumentou 1,05% ano a ano e 3,11% mês a mês. A capacidade operacional de alumínio na China aumentou ligeiramente mês a mês em julho, principalmente devido ao início do projeto de substituição da Fase II de alumínio em Shandong-Yunnan. Devido ao forte clima de baixa temporada no mercado de uso final, a produção de ligas em várias regiões diminuiu significativamente. Como resultado, a proporção de alumínio líquido nas fundições de alumínio nacionais em julho diminuiu significativamente, com a proporção de alumínio líquido da indústria caindo 2,06 pontos percentuais mês a mês para 73,77%. Com base nos dados da SMM sobre a proporção de alumínio líquido, estima-se que o volume nacional de lingotes de alumínio fundido em julho diminuiu 9,34% ano a ano e aumentou 11,89% mês a mês para aproximadamente 976.300 toneladas.

Alterações na Capacidade: No final de julho, as estatísticas da SMM mostraram que a capacidade de alumínio existente na China era de aproximadamente 45,69 milhões de toneladas (a SMM ajustou o número no final de abril, eliminando cálculos duplicados após levar em conta a substituição de capacidade e o desmantelamento de antigas fábricas). A capacidade de alumínio em operação na China era de cerca de 43,9 milhões de toneladas. Devido à entrada em operação de projetos de substituição de capacidade, a taxa de operação da indústria aumentou ligeiramente em relação ao mês anterior. Além disso, um pequeno lote de capacidade que passou por transformação tecnológica em Chongqing retomou a produção.

Previsão de Produção: Ao entrar em agosto de 2025, a capacidade de alumínio em operação na China permaneceu em níveis elevados. A segunda leva de projetos de substituição em Yunnan começou a produzir e alcançou resultados, levando a uma recuperação na taxa de operação da indústria. Em relação à proporção de alumínio líquido, atualmente, apenas algumas empresas indicaram que continuarão a aumentar a produção de lingotes de fundição em agosto, principalmente devido à fraca demanda final, às taxas de processamento mais baixas para produtos ligados e às expectativas pessimistas das empresas para a demanda de agosto, levando a expectativas de cortes de produção ainda maiores. Isso forçou as fábricas de alumínio a aumentar a produção de lingotes de fundição. Espera-se que a proporção de alumínio líquido permaneça em níveis baixos, com espaço limitado para queda. A atenção subsequente ainda deve ser dada às mudanças na demanda final e à tendência da proporção de alumínio líquido.

Alumina

De acordo com os dados da SMM, em julho de 2025 (31 dias), a produção de alumina metalúrgica na China aumentou 5,40% em relação ao mês anterior e 6,65% em relação ao mesmo período do ano anterior. No final de julho, a capacidade de alumina metalúrgica existente na China era de aproximadamente 110,32 milhões de toneladas, com a capacidade de operação real aumentando 2,00% em relação ao mês anterior e uma taxa de operação de 81,6%.

Impulsionadas por notícias políticas como "concorrência anti-corrida de ratos" e "redução de capacidade" no contexto macro, os futuros de alumina fortaleceram. O contrato mais negociado atingiu um pico de 3.577 yuan/tonelada no mês, abrindo a janela de arbitragem entre futuros e spot. Os negociadores de spot inquiriram e compraram ativamente, levando a um aperto na oferta de spot. Os detentores recusaram-se a ceder nos preços, e os preços de alumina spot seguiram o mesmo caminho. A rentabilidade das refinarias de alumina melhorou novamente durante o mês. Com exceção de algumas atividades de manutenção de rotina, não houve notícias de cortes de produção ou manutenção. A capacidade operacional aumentou 1,77 milhão de toneladas mês a mês.

Por região:

Em julho, a capacidade de alumina no sul da China apresentou aumentos e reduções. Algumas refinarias de alumina realizaram manutenção de rotina, mas o impacto na produção de alumina foi relativamente pequeno. Além disso, algumas refinarias de alumina começaram a reduzir sua capacidade operacional em junho e não se recuperaram em julho, levando a uma pequena redução na produção. Além disso, devido aos preços firmes de alumina e à rentabilidade moderada, a capacidade operacional de algumas refinarias de alumina aumentou. No geral, a capacidade operacional no sul da China diminuiu 20.000 toneladas mês a mês.

Em julho, impulsionada pela rentabilidade, a capacidade operacional de alumina no norte da China aumentou significativamente, 1,78 milhão de toneladas mês a mês.

Previsão para o próximo mês: Ao entrarmos em agosto, os preços spot de alumina estão atualmente flutuando em níveis elevados, e as refinarias de alumina estão desfrutando de uma rentabilidade moderada. Não há intenção forte de cortes de produção ou manutenção, com apenas algumas empresas previstas para realizar manutenção de rotina, o que terá um impacto limitado na produção. Em agosto, a capacidade operacional de alumina metalúrgica em todo o país deverá aumentar ligeiramente, atingindo cerca de 90,56 milhões de toneladas/ano.

Alumínio no exterior

De acordo com as estatísticas da SMM, a produção total de alumínio no exterior em julho de 2025 aumentou 2,7% em relação ao ano anterior. A taxa média de operação mensal foi de 88,5%, uma redução de 0,8% mês a mês, mas ainda um aumento ligeiro de 0,2% em relação ao ano anterior.

Durante o mês, a Alcoa e sua parceira de energia Ignis anunciaram que, após a grande interrupção de energia em abril, a fundição de San Ciprián na Espanha começou a reiniciar em lotes, com o objetivo de restaurar sua capacidade nominal de 228.000 toneladas até meados de 2026. Devido ao atraso na retomada da produção, a Alcoa espera uma perda de lucro de US$ 9-110 milhões para essa fundição em 2025.

A SMM também soube que, após três anos de retomada da produção em lotes, a taxa de utilização da capacidade da fundição Alumar no Brasil aumentou para 92% (aproximadamente 411.000 toneladas/ano) e atualmente está se esforçando para atingir a capacidade total. Na África, a South32 declarou que ainda não chegou a um acordo com a fornecedora de energia HCB sobre o contrato de energia após 2026, e há o risco de uma parada parcial da fundição Mozal, com capacidade de 580.000 toneladas/ano. As negociações ainda estão em andamento; se não for encontrada uma solução alternativa viável, a South32 não descarta a possibilidade de reduzir sua participação na Mozal.

Os problemas de energia também estão afetando a fundição Tomago da Rio Tinto na Austrália. A fundição está atualmente negociando com os governos federal australiano e de Nova Gales do Sul sobre os contratos de energia para 2026–2029 e os créditos fiscais federais para a produção, mas ainda não foi alcançado um acordo. A Tomago, localizada a cerca de 125 quilômetros ao norte de Sydney, consome cerca de 10% da energia de Nova Gales do Sul e produz 590.000 toneladas de alumínio por ano. Além da Rio Tinto, seus acionistas também incluem a CSR e a Hydro Aluminum.

Na Ásia, após a conclusão do teste de arranque da linha de produção de expansão de alumínio na BALCO, na Índia, espera-se que tenha começado a aumentar a produção em julho.

No geral, o fornecimento de alumínio no exterior permaneceu estável em julho, mas as perspectivas de médio e longo prazo para algumas fundições permanecem incertas. Olhando para agosto, com a BALCO continuando a aumentar a produção, espera-se que a produção de alumínio no exterior aumente em cerca de 3% em relação ao mesmo período do ano anterior, e a taxa de operação deverá subir para 88,8%.

Alumina metalúrgica no exterior

De acordo com as estatísticas da SMM, a produção de alumina metalúrgica no exterior aumentou 7,1% em relação ao mesmo período do ano anterior em julho de 2025. A taxa média de operação das empresas de alumina no exterior subiu para 82,4%, um aumento de 0,5% em relação ao mês anterior e de 3,5% em relação ao mesmo período do ano anterior. O aumento da produção no mês veio principalmente da Indonésia: a PT Bintan Indonesia Alumina começou a alimentar seu projeto da Fase III (1 milhão de toneladas/ano) em junho e produziu seu primeiro lote de alumina em julho. Espera-se que atinja a capacidade total até o final do ano e, em seguida, iniciará imediatamente a construção da Fase IV. Enquanto isso, a refinaria de alumina Vedanta Lanjigarh na Índia colocou em operação totalmente sua capacidade de expansão de 1,5 milhão de toneladas/ano, com a produção atingindo 587.000 toneladas no segundo trimestre de 2025, um aumento de 9% em relação ao trimestre anterior. A MIND ID também aumentou a carga operacional do projeto de alumina SGAR de 80% para 90%.

Além disso, a refinaria de alumina Yarwun da Rio Tinto, na Austrália, está em manutenção desde o segundo trimestre, resultando em uma queda de 14,6% na produção mensal. Espera-se que esse impacto continue até o final do terceiro trimestre.

Olhando para agosto, impulsionada pela continuação do aumento da fase III da Nanshan e de Lanjigarh, a produção de alumina metalúrgica no exterior deverá aumentar 7,2% em relação ao mesmo período do ano anterior. Devido à expansão da capacidade, a taxa média de operação deverá cair ligeiramente para 81,1%.

Chumbo primário

Em julho de 2025, a produção nacional de chumbo primário diminuiu, com uma queda de 1,49 ponto percentual em relação ao mês anterior e um aumento de 5,43 ponto percentual em relação ao mesmo período do ano anterior. A produção acumulada de chumbo primário de janeiro a julho de 2025 aumentou 9,05 ponto percentual em relação ao mesmo período do ano anterior.

Entende-se que houve manutenção inesperada nas fundições de chumbo primário na região central da China em julho, e essas empresas tinham capacidades de produção relativamente grandes, arrastando a produção de chumbo primário no mês abaixo das expectativas e resultando em uma queda mensal. Por um lado, o fornecimento de concentrados de chumbo estava apertado, e as taxas de tratamento (TCs) têm diminuído por dois meses consecutivos. A última TC mensal da SMM para o minério importado pb60 variou de -US$ 70/dmt a -US$ 50/dmt, marcando uma queda por dois meses consecutivos. Negócios de -US$ 150/dmt a -US$ 100/dmt até surgiram no mercado. Por outro lado, no final de julho, o centro dos movimentos de preços do chumbo mudou para baixo, reduzindo o entusiasmo de produção das fundições de chumbo primário. Algumas empresas optaram por reduzir ativamente a produção ou atrasar o progresso da recuperação após a manutenção em meio ao fornecimento apertado de matérias-primas. Consequentemente, a produção mensal registrou um crescimento negativo em relação ao mês anterior.

Olhando para agosto, espera-se que as fundições de chumbo primário retomem gradualmente a produção após a conclusão da manutenção, incluindo empresas de médio a grande porte no centro, sudoeste, leste e norte da China. Enquanto isso, a nova capacidade das grandes empresas no centro da China está prestes a entrar em operação, potencialmente trazendo produção adicional. Mesmo que as fundições de chumbo primário no norte e nordeste da China entrem em manutenção de rotina, a tendência de aumento da produção de chumbo primário em agosto permanece inalterada. Além disso, durante o processo de retomada da produção ou de entrada em operação da nova capacidade pelas empresas de chumbo primário, o déficit de fornecimento de matérias-primas pode se ampliar novamente. Juntamente com o enfraquecimento dos preços do chumbo no final de julho, o que diminuiu o entusiasmo pela produção de algumas empresas, a SMM estima conservadoramente que a produção de chumbo primário em agosto aumentará em cerca de 4,5 pontos percentuais em relação ao mês anterior.

Chumbo Secundário

Em julho de 2025, a produção de chumbo secundário aumentou conforme o planejado, com um crescimento de 10,93% em relação ao mês anterior e de 3,13% em relação ao mesmo período do ano anterior. A produção de chumbo refinado secundário aumentou 13,96% em relação ao mês anterior e 1,28% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Em julho, os preços do chumbo subiram primeiro e depois caíram. No início do mês, o contrato SHFE chumbo 2509 mais negociado atingiu um máximo de 17.340 yuan/t, enquanto os preços das baterias usadas tiveram aumentos limitados, melhorando o entusiasmo pela produção das fundições de chumbo secundário. A grande fundição de chumbo secundário A no norte da China, que tinha capacidade ociosa devido a vários fatores anteriormente, retomou a produção no início de julho. A grande fundição de chumbo secundário B no norte da China concluiu a manutenção e retomou a produção no final de julho. A fundição de chumbo secundário de médio a pequeno porte C no norte da China retomou a produção no final de junho e manteve uma produção estável em julho. Uma fundição de chumbo secundário de médio a grande porte (A) no leste da China retomou a produção após manutenção no final de julho. As empresas acima mencionadas contribuíram significativamente para a produção de chumbo secundário em julho.

Até o final de julho, o contrato SHFE chumbo mais negociado caiu abaixo da marca de 16.800 yuan/t, diminuindo o entusiasmo pela produção de algumas fundições e até mesmo enfraquecendo as expectativas de uma melhoria no consumo de chumbo em agosto. Uma grande fundição de chumbo secundário no noroeste da China planeja parar a produção recentemente devido a vários fatores, como a queda do mercado, a escassez de matérias-primas e as restrições ao uso de água, o que é a principal redução em agosto. Além disso, espera-se que as empresas que retomaram a produção em julho no leste e no norte da China mantenham uma produção estável em agosto. Uma fundição no sudoeste da China, que adiou a entrada em operação de sua nova capacidade em junho devido a problemas de equipamento, retomou a produção normal no final de julho. Sua contribuição para a produção de chumbo é principalmente refletida em agosto. No geral, a produção de chumbo secundário em agosto ainda pode manter uma tendência de alta.

Zinco Refinado

De acordo com a SMM, a produção de zinco refinado da China em julho de 2025 aumentou 3% em relação ao mês anterior e cerca de 23% em relação ao mesmo período do ano anterior, com a produção acumulada até julho aumentando mais de 4% em relação ao mesmo período do ano anterior, superando as expectativas. Entre eles, a produção nacional de liga de zinco em julho aumentou em relação ao mês anterior. Ao entrar em julho, a produção das fundições nacionais aumentou. Foram relatadas manutenções de rotina em Shaanxi, Hunan, Mongólia Interior, Gansu e outras regiões, enquanto as fundições em Yunnan, Henan, Shaanxi, Hunan, Guangxi e Qinghai concluíram as manutenções. Além disso, os atrasos nas manutenções de algumas fundições na Mongólia Interior, juntamente com a continuação da liberação de nova capacidade em Henan e Yunnan, levaram a um aumento significativo na produção total.

A SMM prevê que a produção nacional de zinco refinado em agosto de 2025 aumentará em quase 3% em relação ao mês anterior e mais de 27% em relação ao mesmo período do ano anterior, com um aumento acumulado de mais de 7% previsto de janeiro a agosto. Em agosto, exceto pela manutenção de algumas fundições em Hunan, a produção de outras fundições será estável ou continuará a aumentar. As fundições em Shaanxi, Mongólia Interior, Yunnan e Qinghai concluirão as manutenções, enquanto a nova capacidade continuará a ser liberada em Jiangxi, Hunan, Hubei e Henan, com a produção total potencialmente atingindo um novo recorde.

Estanho Refinado

De acordo com os dados processados pela SMM com base em pesquisas de mercado, em julho de 2025, a produção nacional de estanho refinado recuperou-se em 15,42% em relação ao mês anterior, mas aumentou apenas 0,09% em relação ao mesmo período do ano anterior. A recuperação da produção foi influenciada principalmente por vários fatores, incluindo a retomada da produção por algumas empresas e a limpeza de produtos intermediários. Uma divisão regional é a seguinte:

De acordo com os dados da Administração Geral de Alfândegas, as importações chinesas de concentrados de estanho em conteúdo físico atingiram 11.911 toneladas métricas em junho de 2025, apresentando uma ligeira queda em relação ao mês anterior. Essa redução foi devida a uma diminuição nas importações de países africanos e oceânicos: as importações da Nigéria, Bolívia, Austrália e outros países registraram uma queda significativa em relação a maio, mas o volume total de importações permaneceu relativamente estável. A lacuna de longo prazo causada pela proibição de mineração em Mianmar ainda não foi totalmente preenchida. Embora as licenças de mineração na região de Wa de Mianmar tenham sido recentemente aprovadas, a recuperação das importações de minério de estanho de Mianmar ainda levará um tempo considerável devido ao impacto da estação chuvosa e aos trabalhos de preparação para a retomada da produção.

Região de Yunnan: A escassez de matérias-primas continua a ser grave:

Os estoques de matérias-primas das fundições estão geralmente abaixo de 30 dias, a concorrência pela aquisição de minério de estanho intensificou-se, os custos de processamento de minérios de baixa qualidade aumentaram e, com o aumento dos custos de energia elétrica, a vontade das empresas de produzir diminuiu. Algumas empresas estão se preparando para interromper a produção para manutenção e limpar os produtos intermediários de vários processos de fundição, resultando em um ligeiro aumento mensal da produção.

Região de Jiangxi: Interrupção na cadeia de fornecimento de sucata:

O sistema de reciclagem de sucata de estanho está sob pressão, com a circulação de materiais secundários no mercado diminuindo em mais de 30%. A oferta insuficiente de estanho bruto leva diretamente a dificuldades no aumento da produção de estanho refinado. Algumas empresas secundárias de estanho já concluíram a manutenção e estão gradualmente retomando a produção, com a produção global na região se recuperando neste mês.

Outras regiões: Escassez dupla de matérias-primas:

O fornecimento de concentrados de estanho e sucata de estanho está fraco, com as taxas de operação permanecendo abaixo de 70% da capacidade planejada por um período prolongado. Algumas empresas planejam interromper a produção para manutenção, suprimindo ainda mais a produção. Com base nas estimativas da SMM, espera-se que a produção de estanho refinado diminua 2,51% em agosto em relação ao mês anterior. Fatores impulsionadores: Espera-se que algumas empresas de fundição em Yunnan e Jiangxi interrompam a produção para manutenção.

Níquel refinado

Em julho de 2025, a produção de níquel refinado da SMM aumentou 3% em relação a junho, um aumento de 14% em relação ao mesmo período do ano anterior, com a produção acumulada até julho aumentando 27% em relação ao mesmo período do ano anterior. A taxa de operação das empresas nacionais de níquel refinado foi de 61%. Em julho, as principais empresas mantiveram um ritmo de produção estável, com algumas fundições aumentando sua produção, impulsionando um ligeiro aumento na produção global de níquel refinado. Em termos de preços, o preço médio à vista do níquel refinado em julho foi de 122.237 yuan/tonelada, um aumento de 680 yuan/tonelada em relação a junho, impulsionado principalmente pelo sentimento macroeconômico nacional contra a concorrência "de corrida de ratos", com os preços à vista seguindo o exemplo com um ligeiro aumento. Os prêmios médios para o níquel Jinchuan em julho foram de 2.100 yuan/tonelada, uma diminuição de 500 yuan/tonelada em relação a junho. Os prêmios para o níquel eletrodepositado mainstream na China permaneceram estáveis dentro da faixa de -100 yuan a 300 yuan/tonelada. A negociação à vista permaneceu lenta durante todo julho, com o volume global de negociação diminuindo de 10% a 20% em relação a junho, principalmente devido à entrada na baixa temporada de consumo, com as compras downstream atendendo apenas às necessidades imediatas. Além disso, em julho, impulsionado pelo sentimento macroeconômico, os preços do níquel flutuaram acentuadamente, com os participantes downstream adotando uma atitude de esperar para ver.

Prevê-se que a produção de níquel refinado aumentará 1% em relação ao mês anterior em agosto, com os planos de produção de várias fundições permanecendo estáveis e as adições de nova capacidade ainda pendentes.

NPI

Em julho de 2025, a produção nacional de NPI aumentou 2,11% em relação ao mês anterior em termos de conteúdo físico, mas diminuiu 8,10% em termos de conteúdo metálico. Em julho, os preços do minério de níquel nas Filipinas caíram até certo ponto, enquanto, com o sentimento macroeconômico impulsionando a recuperação dos preços dos produtos acabados de aço inoxidável, os preços do NPI subiram. As fundições nacionais de NPI ainda enfrentaram prejuízos, embora em menor proporção. Para lidar com os prejuízos, a maioria das fundições de NPI de alta qualidade continuou a operar com baixa capacidade, com o conteúdo metálico da produção nacional de NPI de alta qualidade diminuindo 7,87% em relação ao mês anterior. Por outro lado, em julho, a produção de aço inoxidável a jusante aumentou, impulsionada pela recuperação da produção de aço inoxidável da série 200, e o conteúdo físico e metálico da produção nacional de NPI de baixa qualidade aumentaram em relação ao mês anterior. A qualidade média do NPI também diminuiu 0,4% em relação ao mês anterior em julho.

Olhando para o futuro, prevê-se que, com a aproximação da alta temporada de setembro-outubro e impulsionada pelo aumento da produção das empresas a jusante de aço inoxidável, o conteúdo físico e metálico da produção nacional de NPI se estabilizarão e terão uma ligeira recuperação. A SMM prevê que o conteúdo físico da produção nacional de NPI aumentará 1,73% em relação ao mês anterior e o conteúdo metálico aumentará 1,09% em relação ao mês anterior em agosto de 2025. Além disso, sob os efeitos combinados das fundições mantendo baixas taxas de operação e de uma certa recuperação no consumo, a SMM espera que o preço médio do NPI de alta qualidade continue a subir em agosto.

NPI indonésio

Em julho de 2025, o conteúdo físico da produção indonésia de NPI diminuiu aproximadamente 0,07% em relação ao mês anterior, e o conteúdo metálico diminuiu aproximadamente 1,7% em relação ao mês anterior. Ao entrar em julho, os prejuízos nas fundições indonésias não haviam diminuído significativamente, com as linhas de produção anteriormente paradas ainda não tendo sido retomadas. Algumas fundições indonésias continuaram a operar com baixas cargas. Sob a pressão de lucros e qualidades em declínio, tanto o conteúdo físico quanto o metálico do NPI indonésio diminuíram em julho.

Prevê-se que, em agosto de 2025, o conteúdo físico do NPI indonésio aumentará 0,60% em relação ao mês anterior, e o conteúdo metálico aumentará 16,35% em relação ao mês anterior. À medida que a alta temporada de consumo se aproxima e os prejuízos das fundições melhoram gradualmente, a SMM espera que a taxa de operação das fundições indonésias se recupere até certo ponto.

Sulfato de níquel

De acordo com os dados da SMM, a produção nacional de sulfato de níquel foi de 29.100 toneladas métricas (tm) em conteúdo metálico (equivalente a 132.200 tm em conteúdo físico) em julho, um aumento de 17,30% em relação ao mês anterior e de 4,77% em relação ao mesmo período do ano anterior. No lado da demanda, beneficiando-se da recuperação das encomendas das empresas de pré-cursores e da liberação da demanda de estoque, o consumo de sais de níquel aumentou de forma constante. No lado da oferta, devido à liberação de nova capacidade por alguns fabricantes e ao aumento do estoque de sulfato de níquel pelas empresas integradas, a oferta do mercado mostrou um aumento significativo.

Olhando para agosto, afetado pelo fornecimento apertado de matérias-primas, alguns produtores de sais de níquel planejam continuar a redução da produção ou a parar a produção para manutenção, esperando-se que a oferta de sulfato de níquel se contraia. A SMM prevê que, em agosto, a produção nacional de sulfato de níquel recuará para 28.300 tm em conteúdo metálico (128.900 tm em conteúdo físico), uma queda de 2,53% em relação ao mês anterior e de 10,89% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Sulfato de manganês de qualidade para baterias

Em julho de 2025, a produção de sulfato de manganês de alta pureza aumentou significativamente em relação ao mês anterior e também alcançou um certo aumento em relação ao mesmo período do ano anterior. No lado da oferta, as fábricas de sais de manganês mantiveram um cronograma de produção ativo no mês. Afetadas pela desestocagem em junho, algumas encomendas foram transferidas para julho para execução, levando diretamente a um aumento significativo na oferta mensal, com um aumento destacado em relação ao mês anterior. Ao mesmo tempo, os produtores de sulfato de manganês avançaram de forma constante a entrega de contratos de longo prazo. No lado da demanda, existem características estruturais: impulsionadas por fatores favoráveis, o mercado de pré-cursores de cátodo ternário a jusante registrou um aumento na reposição de estoque. Juntamente com a aproximação da alta temporada de setembro-outubro, a demanda de estoque das empresas foi liberada, levando a um aumento na entrega de contratos de longo prazo para sulfato de manganês de alta pureza e impulsionando a vitalidade do mercado. No entanto, as encomendas à vista permanecem baixas e não há sinais de estoque.

Espera-se que, em agosto de 2025, o mercado de pré-cursores de cátodo ternário a jusante continue a manter uma tendência de crescimento estável, o que é esperado para impulsionar a produção das fábricas de sais de manganês a alcançar crescimento em relação ao mês anterior e a manter uma certa taxa de crescimento em relação ao mesmo período do ano anterior.

EMD

Em julho de 2025, a produção de EMD mostrou uma tendência positiva, com um ligeiro aumento em relação ao mês anterior e um aumento considerável em relação ao mesmo período do ano anterior.​Especificamente, o desempenho de diferentes tipos de produtos variou: a produção de MnO2 utilizada em baterias de zinco-carbono e baterias alcalinas de manganês apresentou uma tendência de crescimento. Isto é principalmente atribuído ao mercado estável das pilhas primárias a jusante, com novas encomendas surgindo continuamente. Ao mesmo tempo, influenciado pelas políticas macroeconómicas, as cotações de mercado do MnO2 subiram ligeiramente. Estes dois fatores conjuntamente levaram as empresas a aumentarem os seus planos de produção, promovendo um aumento na produção destes dois tipos de produtos. No entanto, o desempenho do MnO2 utilizado em baterias LMO é relativamente mais fraco. Devido à concorrência acirrada no mercado a jusante de LMO, a maioria das empresas mudou para a utilização do Mn3O4, mais rentável, para controlar os custos, levando a uma diminuição da procura de MnO2 utilizado em baterias LMO e tornando difícil alcançar um aumento nos planos de produção.

Olhando para agosto de 2025, as expectativas do mercado foram ajustadas. Dado que o mercado das pilhas primárias provavelmente permanecerá na tradicional baixa temporada, os produtores de MnO2 concentrar-se-ão principalmente na desestocagem como principal objetivo, tornando difícil que a produção continue a aumentar. No geral, espera-se que a produção total de EMD em agosto apresente uma ligeira tendência de queda.

Mn3O4

Em julho de 2025, a produção de Mn3O4 apresentou uma tendência de crescimento estável, com um ligeiro aumento mês a mês e mantendo uma certa taxa de crescimento ano a ano. Em termos de classes de produtos, o desempenho do mercado apresenta características diferenciadas: o aumento do Mn3O4 de qualidade para baterias é relativamente significativo. Isto é principalmente atribuído a dois fatores-chave. Em primeiro lugar, o mercado de LMO esteve muito ativo em julho, levando a um aumento da procura de Mn3O4 de qualidade para baterias. Isto impulsionou significativamente o entusiasmo de produção das empresas relevantes, aumentando a produção planeada. Em segundo lugar, o mercado de LMFP está atualmente em fase de desenvolvimento e o Mn3O4 continua a ser escolhido como fonte de manganês no seu processo de produção, o que também traz certos impactos positivos ao mercado de Mn3O4 de qualidade para baterias. Em contraste, o Mn3O4 de qualidade eletrónica manteve uma operação estável, com flutuações relativamente pequenas na oferta global, concentrando-se principalmente na manutenção de uma produção estável e no cumprimento das encomendas existentes.

Olhando para agosto de 2025, as expectativas do mercado são positivas. Com o mercado de LMO previsto para experimentar uma ligeira recuperação novamente, isso impulsionará ainda mais a demanda por Mn3O4 de qualidade bateria e levará a um aumento na sua produção planejada. No geral, prevê-se que a produção total de Mn3O4 em agosto continue a apresentar uma tendência de crescimento, com a taxa de crescimento anual (YoY) mantendo-se otimista.

Ferrocromo de alto carbono

De acordo com os dados da SMM, a produção de ferrocromo de alto carbono na China registrou um aumento significativo em julho de 2025, com uma taxa de crescimento mensal (MoM) de 7,52% e um aumento anual (YoY) de 1,92%. Entre eles, a produção na Mongólia Interior aumentou 5,37% MoM; enquanto nas regiões do sul, como Sichuan, Guizhou e Guangxi, a produção aumentou 18,53% MoM. As inspeções de proteção ambiental no norte da Mongólia Interior foram oficialmente concluídas, e muitos produtores que anteriormente tinham limitado a produção agora retomaram as operações normais. Nas regiões do sul, como Sichuan, os produtores aproveitaram as vantagens dos preços da eletricidade durante a estação chuvosa para aumentar a sua produção de ferrocromo. Além disso, o preço de licitação das siderurgias para o ferrocromo de alto carbono em julho superou as expectativas e permaneceu estável, tendo flutuado em máximos por três meses consecutivos. Isso garantiu, até certo ponto, as margens de lucro dos produtores de ferrocromo, impulsionando o seu entusiasmo pela produção. Como resultado, houve um aumento significativo na produção de ferrocromo, atingindo um pico em 2025. Enquanto isso, as fábricas de ferrocromo no exterior ainda estão fechadas em grande escala, reduzindo o volume total de importação de ferrocromo. A oferta de ferrocromo permaneceu apertada no primeiro semestre de 2025. Juntamente com a ligeira recuperação do mercado de aço inoxidável a jusante, a implementação dos planos de redução da produção ficou abaixo das expectativas, levando a um aumento relativo da demanda por ferrocromo. Os produtores de ferrocromo aumentaram ativamente a produção para preencher a lacuna entre oferta e demanda.

Olhando para agosto de 2025, prevê-se que a produção de ferrocromo de alto carbono continue a aumentar ligeiramente. Em 23 e 25 de julho, a TISCO e a Tsingshan anunciaram sucessivamente os preços de licitação para a compra de ferrocromo de alto carbono em agosto, a 7.645 yuan/tonelada (50% de teor metálico) e 7.995 yuan/tonelada (50% de teor metálico), respectivamente, representando uma diminuição MoM de 200 yuan e 100 yuan. A queda nos preços das licitações foi melhor do que o esperado, impulsionando a confiança do mercado no setor do ferro-cromo e mantendo o entusiasmo pela produção em um nível relativamente alto. Além disso, estimulada por fatores macroeconômicos favoráveis, como as políticas nacionais de combate à "corrida dos ratos" e os grandes projetos de infraestrutura, o mercado de aço inoxidável a jusante fortaleceu-se, com os preços de futuros e à vista subindo, a atividade do mercado recuperando-se gradualmente e as expectativas de cortes de produção enfraquecendo, aumentando potencialmente a demanda por ferro-cromo. Ao mesmo tempo, não houve notícias sobre a retomada da produção de plantas de ferro-cromo no exterior, e a lacuna de oferta de importação precisa ser preenchida pelos produtores nacionais, o que se espera que impulsione ainda mais a produção de ferro-cromo.

Aço Inoxidável

De acordo com os dados da pesquisa da SMM, a produção nacional de aço inoxidável em julho de 2025 diminuiu 1,21% em relação ao mês anterior e aumentou ligeiramente 0,21% em relação ao mesmo período do ano anterior. Por série, a produção da série 200 diminuiu 1,97% em relação ao mês anterior; a produção da série 300 diminuiu 0,03% em relação ao mês anterior; a produção da série 400 diminuiu 3,45% em relação ao mês anterior.

Em julho, embora a produção global de aço inoxidável tenha continuado a diminuir, a queda não atingiu as expectativas anteriores. Apesar da redução contínua na produção de aço inoxidável recentemente, ela permaneceu em um nível relativamente alto. Afetada pela baixa temporada, a demanda do mercado não conseguiu acompanhar a oferta anterior, levando a transações lentas e à queda nos preços. Os estoques de aço inoxidável nas siderúrgicas, comerciantes e armazéns sociais estavam todos em níveis elevados. As perdas graves prejudicaram significativamente a vontade das siderúrgicas de produzir. Notícias de cortes de produção se espalharam frequentemente no início do mês. No entanto, com os cortes de produção contínuos das siderúrgicas de aço inoxidável e a estimulação contínua dos fatores macroeconômicos favoráveis, os futuros de aço inoxidável pararam de cair e se recuperaram, com os preços à vista subindo de acordo, e as perdas das siderúrgicas melhorando. Além disso, as siderúrgicas de aço inoxidável adotaram uma estratégia de preços estáveis e envio ativo no mercado à vista em julho, levando a uma recuperação significativa nas transações de aço inoxidável, aliviando a pressão sobre os estoques. Como resultado, os cortes de produção das siderúrgicas enfraqueceram.

Em termos do desempenho de cada série, a produção de aço inoxidável da série 300 permaneceu em grande parte estável em julho, enquanto a produção de aço inoxidável das séries 200 e 400 diminuiu ainda mais. Impulsionada pela força no mercado futuro de SS, os preços do aço inoxidável da série 300 seguiram o mesmo caminho, aumentando as oportunidades de arbitragem entre os preços futuros e à vista para os traders e impulsionando a atividade do mercado. Apesar do aumento simultâneo dos preços do NPI de alta qualidade, as perdas das siderúrgicas de aço inoxidável diminuíram ligeiramente. Devido ao aumento da produção das siderúrgicas no período anterior, a oferta de aço inoxidável da série 400 teve um grande excedente de oferta, levando a quedas consecutivas de preços durante o mês. Juntamente com a oferta restrita de ferro-cromo de alto carbono, o que dificulta a redução de custos, as siderúrgicas de aço inoxidável reduziram sua produção planejada. Os preços do aço inoxidável da série 200 vinham caindo continuamente no período anterior, resultando em perdas significativas para as siderúrgicas de aço inoxidável. Os cronogramas de produção do aço inoxidável da série 200 foram reduzidos durante o mês. No entanto, com o recente aumento de preços do aço inoxidável da série 200, as perdas diminuíram e espera-se que a produção do aço inoxidável da série 200 aumente em agosto.

Olhando para agosto, antecipa-se que a produção de aço inoxidável pare de cair e tenha uma reação. Impulsionada pelas recentes políticas macroeconômicas favoráveis, os preços do aço inoxidável subiram de seus mínimos anteriores e as perdas das siderúrgicas de aço inoxidável melhoraram. À medida que os preços se fortalecem, a confiança do mercado está gradualmente se recuperando e as transações estão mostrando sinais de recuperação. Após os embarques ativos em julho, a pressão de estoque das siderúrgicas de aço inoxidável diminuiu significativamente, impulsionando o entusiasmo pela produção. Além disso, como o período tradicional de baixa demanda está prestes a terminar, o mercado está otimista quanto à recuperação da demanda durante o "pico de setembro-outubro". Juntamente com a implementação da recente política de concorrência "anti-corrida de ratos" e o aumento do investimento em infraestrutura pelo governo, espera-se que o aço inoxidável alcance uma reação estável em agosto, impulsionado tanto por políticas favoráveis quanto por expectativas de demanda.

EMM

Em julho de 2025, a produção de EMM apresentou uma queda dupla, com uma diminuição tanto em relação ao mês anterior quanto em relação ao mesmo período do ano anterior. A oferta e a demanda caíram. As siderúrgicas a jusante estavam no período tradicional de baixa demanda, com uma demanda fraca e sustentada, e houve cortes generalizados na produção em julho. Isso afetou diretamente as fábricas de EMM a montante, que se tornaram mais cautelosas em suas atitudes de produção e reduziram ativamente seus cronogramas de produção, principalmente para garantir a entrega dos contratos de longo prazo existentes. Enquanto isso, o curto ciclo de produção do EMM torna as empresas geralmente relutantes em estocar. Juntamente com o fato de que algumas fábricas de manganês que pararam a produção para manutenção ainda não retomaram as operações, isso exacerbou ainda mais a oferta apertada no mercado, resultando em uma situação de oferta e demanda fracas.

Olhando para agosto de 2025, espera-se que o mercado sofra um ajuste suave: a demanda a jusante por aço inoxidável deve se recuperar ligeiramente e, com o forte sentimento recente de recusa em ceder nos preços no mercado, há uma expectativa de novos aumentos de preços. Impulsionados pela expansão potencial das margens de lucro, o entusiasmo das empresas pela produção pode ser aumentado. No geral, prevê-se que a produção total de EMM em agosto experimentará um aumento mês a mês, embora com uma taxa de crescimento relativamente limitada.

Liga SiMn

Em julho de 2025, a produção total de liga SiMn na China aumentou significativamente, com um ligeiro aumento mês a mês e uma queda ano a ano. Do ponto de vista das mudanças regionais na produção, as regiões de Mongólia Interior e Ningxia experimentaram taxas de crescimento relativamente significativas, enquanto Guangxi, Guizhou, Yunnan e outras regiões mantiveram uma produção relativamente estável e viram um ligeiro aumento mês a mês.

As principais razões para o aumento mês a mês na produção de julho são as seguintes: Em primeiro lugar, a Mongólia Interior, aproveitando suas vantagens de custo estáveis, manteve uma alta taxa de operação, levando a um aumento na produção. Em Ningxia, devido a uma redução nos custos de eletricidade em julho, os custos de produção foram controlados de forma eficaz, resultando em um aumento na produção. Regiões do sul, como Yunnan, se beneficiaram de políticas de eletricidade preferenciais durante a temporada de chuvas, levando a uma diminuição nos custos de produção e a um crescimento estável na produção de SiMn. Em segundo lugar, o desempenho geral do mercado de futuros de SiMn em julho foi moderado, com a segunda metade do mês mostrando uma tendência de flutuação em altos. Ambos os preços de futuros e a vista mostraram movimentos ascendentes, gradualmente reparando os lucros das fábricas de liga SiMn. O sentimento do mercado aqueceu, aumentando assim o entusiasmo das fábricas pela produção. Além disso, o HBIS Group fixou o preço do SiMn em 5.850 yuan/tonelada em julho, o que foi superior ao esperado, impulsionando o sentimento do mercado do SiMn e levando a um aumento na produção do SiMn.

Olhando para agosto de 2025, espera-se que a produção da liga de SiMn continue a aumentar ligeiramente. Por um lado, as vantagens de custo ainda existem, com a Mongólia Interior e Ningxia mantendo suas vantagens de custo, e regiões como Yunnan ainda no período de tarifa elétrica preferencial durante a temporada de chuvas. A maioria das fábricas de liga de SiMn indicou não ter intenção de cortar a produção. Por outro lado, o efeito impulsor da confiança do mercado é significativo. Influenciados pelo desempenho positivo do mercado futuro de SiMn em julho, fábricas tanto no norte quanto no sul têm planos de aumentar ligeiramente a produção. Além disso, estimulados por ventos favoráveis macroeconômicos, como as políticas nacionais de combate à concorrência desleal, o mercado de aço inoxidável a jusante fortaleceu-se, com a atividade do mercado recuperando-se gradualmente. As expectativas de cortes de produção enfraqueceram, e a demanda do mercado pela liga de SiMn pode aumentar.

Silício Metálico

De acordo com as comunicações da SMM com os participantes do mercado, a produção de silício metálico em julho de 2025 aumentou 3,2% em relação ao mesmo período do ano anterior, mas diminuiu 30,6% em relação ao mês anterior. A produção acumulada de silício metálico de janeiro a julho de 2025 diminuiu 20,0% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Em julho, a produção de silício metálico no sul e no norte divergiu. No norte, afetada por cortes de produção em grande escala nas grandes fábricas de Xinjiang, houve um impacto significativo na produção mensal, com a produção de julho em Xinjiang diminuindo em quase 27.000 toneladas em relação ao mês anterior. Uma pequena quantidade de manutenção de capacidade em Gansu também levou a uma diminuição na produção mensal. No sul, Yunnan e Sichuan continuaram a impulsionar aumentos na produção durante a temporada de chuvas, com a produção combinada de Sichuan e Yunnan aumentando em cerca de 36.000 toneladas em relação ao mês anterior.

Atualmente, os produtores de silício metálico em operação estão concentrados em Xinjiang, Sichuan, Yunnan, Mongólia Interior, Ningxia e Gansu, enquanto os de Shaanxi, Guizhou e Fujian estão basicamente desligados. Em agosto, espera-se que a produção de silício metálico em Sichuan e Yunnan continue a aumentar, com os cronogramas de produção esperados para subir ainda mais. A retomada da produção nas grandes fábricas de Xinjiang está avançando lentamente, e o aumento da oferta pode ficar abaixo das expectativas. Com base no cronograma de produção, espera-se que a produção de metal de silício aumente para cerca de 360.000-370.000 toneladas métricas.

Polissilício

Em julho, a produção nacional de polissilício aumentou 5,2% em relação a junho. O aumento foi principalmente devido à retomada e ao aumento da capacidade de produção em Yunnan. Em agosto, espera-se que a produção de polissilício aumente significativamente para cerca de 130.000 toneladas métricas. Yunnan aumentará ainda mais a produção, enquanto Sichuan e Qinghai trarão incrementos devido ao lançamento de nova capacidade e à retomada da produção. Durante a temporada de chuvas, algumas bases de polissilício começaram a operar uma após a outra, e a recuperação dos preços do polissilício estimulou ainda mais o entusiasmo de produção das empresas.

Módulo Fotovoltaico

Em julho, várias empresas de módulos aumentaram ligeiramente a sua produção, com um aumento de cerca de 1,6% em relação a junho. Recentemente, os preços dos módulos subiram inicialmente e depois recuaram, o que teve um certo impacto no entusiasmo de produção das empresas. A demanda distribuída melhorou marginalmente, mas o volume total ainda está em um nível baixo. As empresas estatais ainda adotam uma postura de esperar para ver e tentam pressionar por preços mais baixos ao comprar módulos centralizados. Por tamanho e tipo de tecnologia, o cronograma de produção e os embarques de módulos de grande porte, liderados pelo HJT, têm sido relativamente bons. No geral, espera-se que a produção de agosto caia ligeiramente em relação a julho.

Célula Solar

Em julho, o mercado de células solares manteve-se estável com uma tendência de alta. A produção global de células solares na nossa amostra de pesquisa foi de 58,19 GW, um aumento de 3% em relação a junho. Isso foi principalmente devido ao impacto das políticas de comércio internacional, que levaram os clientes estrangeiros a aumentarem o estoque, impulsionando um aumento significativo na demanda e fornecendo forte apoio aos pedidos no segundo semestre de julho. Por tamanho, a proporção de células solares de grande porte no cronograma de produção continuou a aumentar para atender às exigências de maior eficiência/custo de geração de energia por watt único.

Filme Fotovoltaico

Em julho, o cronograma total de produção da indústria de filmes fotovoltaicos caiu 2,57% em relação a junho. A principal razão foi que o cronograma de produção dos módulos no lado da demanda ficou abaixo das expectativas, levando a uma queda na demanda, o que, por sua vez, fez com que a taxa de operação global dos produtores de filmes fotovoltaicos caísse e a produção de filmes fotovoltaicos diminuísse. Em agosto, o cronograma de produção de módulos continuou a apresentar uma tendência de queda, com a demanda permanecendo fraca. Espera-se que a produção de filme fotovoltaico continue a cair em agosto.

EVA de grau fotovoltaico

Em julho, o cronograma de produção de EVA de grau fotovoltaico aumentou 5,59% em relação ao mês anterior. Isso foi principalmente devido à conclusão da manutenção em algumas empresas petroquímicas e à conversão da produção para EVA de grau fotovoltaico em algumas fábricas petroquímicas. Segundo a SMM, espera-se que a demanda continue a diminuir em agosto e que a taxa de operação global das empresas de filme fotovoltaico a jusante seja baixa. No entanto, devido ao fim do ciclo de manutenção em algumas empresas petroquímicas e às expectativas para o cronograma de produção de EVA de grau fotovoltaico, espera-se que a produção de EVA de grau fotovoltaico apresente uma tendência de alta em agosto.

Vidro fotovoltaico

Em julho, a produção nacional de vidro fotovoltaico começou a diminuir, com uma ligeira queda de 0,69% em relação ao mês anterior. Em julho, o número de dias de produção de vidro fotovoltaico nacional aumentou em 1 dia, e a capacidade em operação aumentou após a transformação tecnológica de algumas fornalhas. No entanto, o número de fornalhas em manutenção a frio aumentou em julho, resultando em uma queda global na produção. Em termos de oferta de agosto, devido ao impacto de um aumento no número de fornalhas em produção reduzida no vidro fotovoltaico no início do período, as empresas de vidro ainda esperam cortes na produção em agosto, com uma queda estimada de quase 1,81% nas taxas de operação em relação a julho.

DMC

Em julho, a produção nacional de DMC de silicone diminuiu 4,5% em relação ao mês anterior e 1,2% em relação ao mesmo período do ano anterior. Em julho, afetada por acidentes repentinos e manutenção em fábricas de dimetildiclorossilano em Shandong, bem como cortes na produção em fábricas de dimetildiclorossilano no sudoeste da China, a capacidade operacional global diminuiu, levando a uma queda na produção de silicone. Em relação à produção subsequente, embora algumas empresas de dimetildiclorossilano na China ainda tenham uma carga operacional relativamente baixa em agosto, o impacto global será limitado. Estima-se que a produção de DMC de silicone em agosto aumentará 5,5% em relação a julho.

Lingote de magnésio

De acordo com os dados da pesquisa da SMM, a produção nacional de magnésio primário em julho de 2025 diminuiu 4,50% em relação ao mês anterior e aumentou 1,82% em relação ao mesmo período do ano anterior, com a taxa de operação caindo para 61,86%.

Após dois meses consecutivos de aumento, a produção de magnésio primário em julho apresentou uma ligeira queda, principalmente devido aos seguintes motivos: 1. As altas temperaturas nos ateliês de produção dificultaram o trabalho dos funcionários, levando a um aumento na frequência de licenças e a uma extensão do ciclo de fundição, resultando numa ligeira diminuição da produção em quase 70% das fundições de magnésio primário em todo o país. 2. As fundições de magnésio primário nas principais áreas de produção realizaram manutenção normal dos equipamentos desligados. De acordo com as estatísticas da SMM, um total de quatro fundições foram submetidas a manutenção de desligamento em julho. 3. As chuvas concentradas nas principais áreas de produção no final de julho levaram a uma diminuição a curto prazo da produção diária em algumas fábricas de magnésio nas principais áreas de produção. No entanto, vale a pena notar que três fundições de magnésio primário retomaram a produção e produziram lingotes de magnésio em julho, o que teve um impacto no aumento da produção de magnésio primário. No geral, a diminuição da produção de magnésio primário foi maior do que o aumento, resultando numa tendência de queda na produção de magnésio primário em todo o país.

De acordo com a pesquisa da SMM, atualmente, cinco fundições de magnésio primário nas principais áreas de produção informaram que planejam realizar manutenção e desligamento em agosto. Além disso, três fundições de magnésio primário que foram submetidas a manutenção em julho devem retomar a produção em agosto, e os horários específicos de retomada para outras fundições de magnésio primário anteriormente desligadas são indeterminados. A SMM continuará a acompanhar esta situação. No geral, estima-se que a produção das fundições de magnésio primário na China diminua ligeiramente em agosto.

Liga de Magnésio

De acordo com os dados da pesquisa da SMM, a produção de liga de magnésio na China em julho de 2025 diminuiu 2,69% em relação ao mês anterior e aumentou 2,83% em relação ao mesmo período do ano anterior, com a taxa de operação da liga de magnésio caindo para 57,44%.

Em julho, a produção de liga de magnésio manteve uma tendência de queda. A atual diminuição da produção de liga de magnésio é principalmente devida à redução espontânea das taxas de operação pelos produtores de liga de magnésio, desencadeada pela fraca demanda. As principais razões para a diminuição da produção de liga de magnésio são as seguintes: Em primeiro lugar, com a mudança dos fatores sazonais, o mercado mostrou características de baixa temporada, e os volumes de compra recuaram recentemente. Em segundo lugar, o mercado de liga de magnésio entrou recentemente num período de fadiga após uma corrida concentrada para a exportação, com os pedidos de liga de magnésio no exterior a diminuir. Afetados por isso, alguns produtores de liga de magnésio reduziram suas taxas de operação.

Olhando para agosto, à medida que os principais produtores continuam a intensificar seus esforços de promoção de mercado, a vantagem de custo-benefício dos materiais de liga de magnésio está gradualmente ganhando reconhecimento generalizado na indústria. Essa tendência levou algumas empresas de fundição a começar a ajustar seus processos de produção e a substituir gradualmente a liga de alumínio pela liga de magnésio. Embora essa substituição de material ainda não tenha gerado pedidos em grande escala, ela impulsionou um aumento geral e moderado na demanda de mercado por liga de magnésio, o que trará um certo grau de expectativas de crescimento da produção. Considerando as mudanças atuais no padrão de oferta e demanda do mercado, a indústria geralmente espera que a produção de liga de magnésio permaneça estável em agosto.

Pó de magnésio

De acordo com os dados da SMM, a produção de pó de magnésio na China flutuou dentro de uma faixa limitada em julho de 2025, com um aumento de 1,02% em relação ao mês anterior.

O fenômeno de diferenciação de mercado é evidente na indústria, com o mercado global enfrentando pressões duplas da demanda interna e externa. O mercado de consumo doméstico continua a ser lento, e a redução da demanda de compra das empresas siderúrgicas internacionais também levou a uma queda contínua nos pedidos de exportação por vários meses. No entanto, alguns produtores de pequeno e médio porte reduziram ativamente suas taxas de utilização da capacidade, enquanto os principais produtores aumentaram seus níveis de operação, aproveitando suas vantagens de pedidos concentrados.

O Aviso nº 17 de 2025 da Administração Estatal de Tributação (emitido em 7 de julho de 2025) fez revisões significativas no “Formulário de Declaração de Pré-pagamento Mensal (Trimestral) do Imposto de Renda das Pessoas Jurídicas (Categoria A)”, com a sétima disposição referente às declarações de exportação por agência sendo vista pela indústria como uma medida-chave para acabar com o modelo de “exportação em nome de outros”. Essa disposição entrará oficialmente em vigor em 1º de outubro de 2025, marcando o início de uma era de forte regulação para a longa confusão de “exportação em nome de outros” no setor de comércio exterior. Afetados por isso, pode haver uma corrida para exportar pó de magnésio em agosto e setembro. Olhando para agosto, a indústria de pó de magnésio provavelmente verá um ligeiro aumento na produção.

Dióxido de Titânio

De acordo com os dados da SMM, a produção de dióxido de titânio na China em julho de 2025 diminuiu 1,06% em relação ao mês anterior.

No mês, os produtores de dióxido de titânio continuaram a reduzir a produção para lidar com a contínua contração da demanda do mercado. Ao regular ativamente a capacidade, eles aliviaram eficazmente a pressão sobre os estoques, e alguns produtores que tinham suspenso a produção anteriormente planejavam retomar gradualmente a produção no próximo mês. Atualmente, a produção garante principalmente o cumprimento de contratos de longo prazo para clientes antigos e importantes. Os produtores controlam geralmente seus estoques em um nível razoável de cerca de um mês, basicamente alcançando um equilíbrio dinâmico entre produção e vendas. Vale ressaltar que algumas grandes empresas iniciaram planos de manutenção de rotina este mês, contraindo ainda mais a oferta do mercado. No lado da demanda, o desempenho geral da indústria de revestimentos continua a ficar abaixo das expectativas. Juntamente com o impacto do fator tradicional de baixa temporada no verão, a vontade de compra no terminal é geralmente fraca. O mercado espera que o momento da recuperação do mercado possa ser adiado até setembro.

Esponja de Titânio

De acordo com os dados da SMM, a produção de esponja de titânio na China em julho de 2025 aumentou 2,61% em relação ao mês anterior.

No mês, o mercado de esponja de titânio mostrou uma tendência de produção estável, mas devido ao aumento contínuo dos preços, a capacidade da indústria ainda mostrou uma tendência de expansão este ano. Atualmente, é a tradicional baixa temporada de verão para a demanda, com a aquisição a jusante desacelerando. O padrão de oferta e demanda do mercado está gradualmente se deslocando para a sobressuprimento. De acordo com a última pesquisa da SMM, em resposta à orientação da política de concorrência anti-“corrida de ratos” da indústria, alguns produtores mainstream planejaram implementar uma redução de 30% na produção no terceiro trimestre. Espera-se que a oferta do mercado diminua significativamente em agosto. Atualmente, o nível geral de estoques da indústria continua a aumentar. Essa redução proativa da produção deve acelerar o processo de digestão dos estoques e criar condições favoráveis para a posterior estabilização e recuperação dos preços.

Terras Raras Leves

Em julho, a produção de óxido de Pr-Nd e liga de Pr-Nd aumentou ligeiramente em relação ao mês anterior. O aumento do óxido de Pr-Nd veio principalmente do aumento ainda maior da taxa de operação das empresas de reciclagem de sucata, com o aumento concentrado principalmente nas províncias de Shandong e Jiangxi. O principal aumento na liga de Pr-Nd veio da implementação de planos de aumento de produção por algumas empresas metalúrgicas. De acordo com a SMM, influenciada pela situação positiva de encomendas para a liga de Pr-Nd, a taxa de operação das fábricas de metal aumentou. Com o crescimento das encomendas a jusante, a taxa de operação das principais fábricas de metal melhorou, embora algumas fábricas de pequeno e médio porte tenham reduzido ligeiramente a sua produção devido a condições de encomendas ruins. Ao mesmo tempo, em Sichuan, devido ao impacto das altas temperaturas, algumas empresas metalúrgicas interromperam correspondentemente os fornos e reduziram a produção. No geral, a produção total de liga de Pr-Nd em julho aumentou 1,64% em relação ao mês anterior, e a produção de óxido de Pr-Nd aumentou 5% em relação ao mês anterior. Olhando para agosto, com o crescimento dos volumes de encomendas recebidos pelas fábricas de materiais magnéticos a jusante, espera-se que a oferta de matérias-primas de terras raras seja apertada, fornecendo algum apoio à tendência de preços da liga de Pr-Nd.

Terras raras médias e pesadas

O crescimento na produção de óxidos de terras raras médias e pesadas em julho foi principalmente devido a dois fatores. Por um lado, estimuladas pela melhoria contínua nos preços dos óxidos de terras raras, as empresas de reciclagem de sucata aumentaram significativamente as suas taxas de operação, impulsionando a oferta no mercado. Os preços dos produtos de terras raras médias e pesadas, como o óxido de disprósio e o óxido de térbio, aumentaram significativamente em julho, melhorando as expectativas de lucro das empresas de reciclagem de sucata e levando-as a aumentar a compra e o processamento de sucata, impulsionando assim diretamente a produção de óxidos de terras raras médias e pesadas. Por outro lado, embora as vendas mensais de minério de terras raras adsorvido por íons tenham sido fracas, as empresas de separação de minério bruto, que ainda detêm uma certa quantidade de estoque, não reduziram significativamente as suas taxas de operação. Sob os efeitos combinados das situações acima, a produção de óxidos de terras raras médias e pesadas continuou a aumentar em relação ao mês anterior.

NdFeB

Em julho de 2025, a produção de materiais magnéticos NdFeB na China aumentou 7,15% em relação ao mês anterior. Restrita pela rápida subida dos preços do óxido e do metal de Pr-Nd no mês, o preço do NdFeB mostrou uma tendência de subida a curto prazo em julho, estimulando a tendência de estoque das empresas a jusante a curto prazo. De acordo com o feedback do mercado, embora tenha havido um aumento geral nos volumes de inquérito de clientes a jusante, os volumes de negociação real não aumentaram correspondentemente, mostrando um certo grau de fenómeno de "mais inquéritos, menos compras".

Existem três razões para isso. Em primeiro lugar, o sentimento de espera e observação domina: à medida que se aproxima o final do mês, embora alguns clientes usuários finais tenham começado a planejar o estoque para o próximo período, frente aos preços em contínuo aumento das matérias-primas de Pr-Nd e aos aumentos de preço ligeiramente posteriores dos materiais magnéticos, eles geralmente mantêm uma forte atitude de espera e observação, com um comportamento de compra relativamente conservador e sem uma liberação significativa da demanda urgente. Isso levou diretamente a que não houvesse um aumento significativo no volume total de entrega de materiais magnéticos em julho.

Em segundo lugar, foi devido à diferenciação na estrutura das encomendas: as novas encomendas internacionais exibiram um efeito de concentração acentuado no topo, fluindo principalmente para as grandes empresas de materiais magnéticos, o que limitou as novas encomendas internacionais que as empresas de materiais magnéticos de médio e pequeno porte poderiam garantir.

Em terceiro lugar, as flutuações de preço suprimiram as compras: devido ao aumento significativo das flutuações de preço recentes das matérias-primas de Pr-Nd, alguns usuários finais domésticos (especialmente empresas de médio e pequeno porte) suspenderam ou diminuíram significativamente o ritmo de suas compras de materiais magnéticos com base em considerações de controle de risco, priorizando, em vez disso, a digestão do estoque existente. Essa estratégia levou a um baixo entusiasmo por consultas, resultando, em última análise, em um ligeiro aumento mensal na produção de materiais magnéticos em julho. No entanto, a longo prazo, o apoio sustentado da demanda final, o fim da tradicional baixa temporada que se aproxima, juntamente com fatores como as empresas de energia nova que se esforçam para aumentar o volume no segundo semestre, a recuperação da demanda por bens de consumo, como ar-condicionados e telefones celulares, durante as férias de verão, impulsionaram conjuntamente a demanda do mercado doméstico de materiais magnéticos, elevando, em última análise, a atividade geral das transações.

Concentrado de Molibdênio

De acordo com os dados da SMM, a produção de concentrado de molibdênio da China em julho de 2025 aumentou 2,7% em relação ao mês anterior e 1,3% em relação ao mesmo período do ano anterior. A produção total doméstica de concentrado de molibdênio de janeiro a julho aumentou 4,8% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Em julho, as empresas de concentrado de molibdênio nas províncias de Henan e Heilongjiang, que tinham passado por manutenção anteriormente, retomaram a produção totalmente, levando a um aumento mensal na produção. Além disso, uma mina na província de Jilin expandiu a produção em julho, resultando em um aumento na produção em relação ao período anterior. No final de julho, uma mina na Mongólia Interior interrompeu a produção devido a um acidente súbito, o que afetou parte da produção de concentrado de molibdênio, mas o impacto global foi limitado. A atenção subsequente ainda é necessária quanto à recuperação das operações das empresas. Em julho, devido à estabilidade da produção e das vendas nos setores upstream e downstream, o estoque de concentrado de molibdênio na indústria permaneceu baixo. Juntamente com a interrupção súbita da produção de uma empresa de minas de cobre-molibdênio na Mongólia Interior no final do mês, as preocupações com o fornecimento de concentrado de molibdênio aumentaram, levando a um rápido aumento nos preços de licitação das minas principais no final do mês. Os preços de transação principais para o concentrado de molibdênio com 45%-50% de pureza atingiram 4.330-4.365 yuan/mtu, estimulando a vontade de vender de outras empresas de concentrado de molibdênio.

Em agosto, a rentabilidade da indústria de concentrado de molibdênio na China é objetiva, e a vontade das empresas de interromper voluntariamente a produção para manutenção diminuiu. No entanto, considerando que uma determinada mina de cobre-molibdênio na Mongólia Interior pode ter dificuldade em retomar a produção a curto prazo, afetando parte do fornecimento de concentrado de molibdênio em agosto, espera-se que a produção total nacional de concentrado de molibdênio em agosto possa apresentar uma ligeira diminuição.

Ferromolibdênio

De acordo com as estatísticas da SMM, a produção de ferromolibdênio na China em julho de 2025 diminuiu cerca de 2,8% em relação ao mês anterior e aumentou 12,5% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Em julho, o preço de mercado doméstico do ferromolibdênio flutuou em níveis elevados. A demanda dos setores downstream, como o aço inoxidável, permaneceu estável, com volumes de licitação de aço superiores a 13.000 toneladas, e as transações no mercado foram ativas. No entanto, o mercado de concentrado de molibdênio também flutuou em níveis elevados, exercendo uma pressão significativa sobre os custos do ferromolibdênio. A maioria das empresas estava operando com prejuízo, com vontade insuficiente de aceitar pedidos a preços baixos. Algumas empresas reduziram sua capacidade de produção, resultando em uma ligeira diminuição nas taxas de operação.

Em agosto, o cronograma de produção para o aço inoxidável doméstico e outros produtos de aço contendo molibdênio permaneceu em grande parte estável em relação ao mês anterior. A demanda downstream por molibdênio foi relativamente estável. No entanto, devido aos baixos níveis de estoque de matérias-primas (minério) nas fábricas de ferromolibdênio e ao aumento significativo dos preços do minério no final do mês, a vontade de compra de algumas empresas diminuiu, e pode haver cortes passivos na produção devido ao estoque insuficiente de matérias-primas. Espera-se que a produção nacional de ferromolibdênio tenha dificuldade em crescer em agosto.

Paratungstato de Amônio (APT)

De acordo com as estatísticas da SMM, a produção de APT na China em julho de 2025 diminuiu cerca de 6% em relação ao mês anterior e aumentou 3,8% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Em julho, o mercado de concentrado de tungstênio nacional subiu significativamente. A indústria de APT enfrentou baixa rentabilidade, levando algumas empresas a suspenderem pedidos à vista e a se concentrarem mais em remessas sob contratos de longo prazo. As taxas de operação da indústria diminuíram devido a problemas de rentabilidade. Além disso, algumas empresas de APT em Jiangxi e outras regiões passaram por manutenção durante o mês, apertando ainda mais a produção do mercado.

Em agosto, o mercado de concentrado de tungstênio continua apertado, com dificuldades na reposição de estoque. Espera-se que os preços do concentrado de tungstênio não sofram uma correção significativa. A indústria de APT enfrenta desafios na melhoria da rentabilidade, e as empresas têm pouco entusiasmo para operar. Espera-se que a produção permaneça em grande parte estável.

Prata

Em julho de 2025, a produção de prata continuou sua tendência de alta, aumentando cerca de 1,4% em relação a junho. As fundições que passaram por manutenção em junho retomaram as operações conforme programado em julho. A recuperação e o aumento da produção em uma grande fundição de Guangxi após a manutenção contribuíram significativamente para o crescimento da produção. Uma fundição em Hunan aumentou sua produção de prata em julho devido a ajustes na qualidade da matéria-prima. Além disso, a produção de prata como subproduto de fundições de cobre, chumbo e zinco em Shaanxi, Gansu, Mongólia Interior e outras regiões aumentou marginalmente. A redução na produção foi principalmente devido ao impacto da manutenção em fundições de chumbo. Uma manutenção parcial em uma fundição de chumbo em Henan levou a uma diminuição no fornecimento de matérias-primas de lama de anodo de prata, resultando em um ligeiro ajuste para baixo na produção de prata em julho. Outra fundição de chumbo experimentou uma diminuição na produção de prata devido ao prolongamento da manutenção e ao fechamento da linha de produção de metais preciosos e raros durante a manutenção regular em junho-julho, que continuou até o início de julho.

Em agosto, apesar do aumento provocado pela retomada da produção nas fundições — espera-se que a fundição em Henan que passou por manutenção anteriormente volte a operar e aumente a produção, e que a oficina de metais preciosos e raros da fundição de chumbo na Mongólia Interior que retomou a manutenção regular em julho volte gradualmente à produção total em agosto, com um pequeno aumento na produção previsto — a fundição que teve um pequeno aumento na produção em julho pode não conseguir manter uma produção estável em agosto. O risco de os preços da prata subirem primeiro e depois recuarem fez com que as fundições sejam cautelosas na compra de matérias-primas de alta prata durante o processo de estoque, temendo uma queda nos preços. A SMM prevê que a produção de prata refinada em agosto possa diminuir ligeiramente, em 0,68%.

Nitrato de Prata

Em julho de 2025, o aumento mensal (MoM) na produção de nitrato de prata foi de aproximadamente 10%. Além do impacto de uma base de produção mais baixa em junho, a produção de células solares no final de julho foi melhor do que o esperado. Algumas empresas de células solares de médio e grande porte mencionaram uma expansão nas necessidades de aquisição de pasta de prata devido à entrega concentrada de pedidos, impulsionando a produção de alguns fabricantes de pó de prata e nitrato de prata. Os pedidos das fábricas de nitrato de prata variaram muito em julho. Algumas fábricas experimentaram uma queda na produção devido a taxas de processamento próximas das perdas ou a clientes exigindo prazos de pagamento prolongados, levando-as a abandonar voluntariamente os pedidos. No entanto, o consumo downstream mostrou uma melhoria geral em relação a junho, com a produção de nitrato de prata mantendo um crescimento positivo. Em agosto, as empresas de nitrato de prata têm expectativas mistas para o desempenho dos pedidos, com a produção de nitrato de prata em agosto prevista para permanecer estável ou diminuir ligeiramente em relação a julho.

Observe-se que o crescimento mensal (MoM) dos dados da SMM para a produção de julho aumentou devido à expansão da capacidade na nossa amostra de pesquisa. Antes do ajuste, a produção de nitrato de prata em junho foi de 680 toneladas métricas (mt), e em julho foi de 759 mt, com um aumento mensal (MoM) de 11,62%. Após o ajuste da amostra, a produção de nitrato de prata em junho foi de 820 mt, e em julho foi de 909 mt, com um aumento mensal (MoM) de 10,85%.

(Os dados de produção de junho no banco de dados permanecem em 680 mt, enquanto a produção de julho é ajustada para 909 mt com base nos ajustes da amostra. Devido ao fato de que os dados históricos de junho não serão modificados sincronicamente, o aumento mensal (MoM) na produção de julho no banco de dados da SMM é amplificado.)

Lingote de Antímônio

De acordo com a avaliação da SMM, em julho de 2025, a produção de lingote de antímônio na China (incluindo lingote de antímônio, antímônio bruto convertido, cátodo de antímônio, etc.) diminuiu significativamente, em mais de 20% mensalmente (MoM), atingindo aproximadamente 24,5% em relação ao mês anterior. Especificamente, entre os 33 produtores pesquisados e avaliados pela SMM, 17 produtores interromperam a produção, um aumento de 2 em relação ao mês anterior; 14 produtores sofreram cortes na produção, uma redução de 1 em relação ao mês anterior; e 2 produtores mantiveram níveis normais de produção, uma redução de 1 em relação ao mês anterior. Em termos de produção de lingotes de antimônio, após a produção global ter caído abaixo de 5.000 toneladas em junho, continuou a cair drasticamente para abaixo de 4.000 toneladas em julho. Após uma queda significativa na produção de junho, a produção de antimônio em julho caiu novamente. Muitos participantes do mercado consideram isso um fenômeno normal. Atualmente, as fontes de minério no exterior ainda não podem entrar no mercado nacional em grandes quantidades, e o progresso das paralisações de minas domésticas está se acelerando. A situação atual de preços elevados de minério de antimônio e oferta limitada é evidente em algumas das principais áreas de mineração no norte e sul da China. Os participantes do mercado indicaram que um grande número de produtores entraram em períodos de manutenção e paralisação a partir de junho, limitando a produção. Em julho, mais da metade dos produtores estava em situação de paralisação. Com os materiais-prima se tornando cada vez mais escassos no futuro, espera-se que mais produtores interrompam ou reduzam a produção. Os participantes do mercado prevêem que a possibilidade de uma recuperação e aumento na produção de lingotes de antimônio da China em agosto de 2025 em relação a julho é relativamente pequena, e é mais provável que permaneça estável ou até mesmo continue a cair ligeiramente.

Nota: Desde maio de 2022, a SMM tem publicado sua produção avaliada de lingotes de antimônio (incluindo lingotes de antimônio, antimônio bruto convertido, cátodo de antimônio, etc.) em todo o país. Beneficiando-se da alta taxa de cobertura da SMM na indústria do antimônio, a SMM pesquisou um total de 33 produtores de lingotes de antimônio, distribuídos em 8 províncias em todo o país, com uma capacidade total de amostra superior a 20.000 toneladas e uma taxa de cobertura de capacidade total tão alta quanto superior a 99%.

Pirroantimoniato de Sódio

De acordo com a avaliação da SMM, a produção de pirroantimoniato de sódio de primeira qualidade na China em julho de 2025 diminuiu ligeiramente, em cerca de 2,3% em relação ao mês anterior. Após sofrer flutuações significativas na produção por vários meses consecutivos, a produção de pirroantimoniato de sódio de primeira qualidade na China se recuperou ligeiramente em junho, mas voltou a cair ligeiramente, levando muitos participantes do mercado a se maravilharem com a dinâmica de mercado em constante mudança. No entanto, muitos participantes do mercado consideram isso um fenômeno normal, pois tradicionalmente, julho e agosto são os meses de baixa temporada para os pedidos das fábricas de vidro fotovoltaico. A redução da produção de muitos fabricantes em julho também está relacionada à diminuição dos pedidos, e ainda não está claro se essa situação persistirá até agosto. De um ponto de vista detalhado dos dados, entre os 13 entrevistados da pesquisa da SMM, 3 fabricantes estavam em estado de parada ou comissionamento em julho, enquanto 4 fabricantes de piroantimoniato de sódio experimentaram um certo aumento na produção, mas 3 fabricantes também registraram uma queda significativa na produção. Consequentemente, isso levou a uma ligeira diminuição na produção total de piroantimoniato de sódio de primeira qualidade na China em julho. Os participantes do mercado antecipam que a possibilidade de uma queda significativa na produção nacional de piroantimoniato de sódio em agosto em relação a julho é relativamente pequena, com uma maior probabilidade de permanecer estável ou continuar a diminuir ligeiramente.

Nota: Desde julho de 2023, a SMM tem publicado sua avaliação da produção nacional de piroantimoniato de sódio. Beneficiando-se da alta taxa de cobertura da SMM na indústria do antimônio, a SMM pesquisou um total de 13 produtores de piroantimoniato de sódio, distribuídos em 6 províncias do país, com uma capacidade total de amostra superior a 86.000 toneladas métricas e uma taxa de cobertura de capacidade total tão alta quanto 99%.

Bismuto Refinado

De acordo com a avaliação da SMM, a produção de bismuto refinado na China em julho de 2025 diminuiu ligeiramente, cerca de 1,4% em relação à produção nacional de bismuto refinado em junho. Após experimentar uma queda súbita e significativa na produção de bismuto em maio, a produção manteve uma tendência de queda por dois meses consecutivos, o que estava dentro das expectativas de muitos participantes do mercado. Os participantes do mercado indicam que, devido ao fornecimento apertado de matérias-primas em curso e às recentes preocupações com a proteção ambiental, é razoável que a produção dos fabricantes estagne ou até mesmo continue a diminuir. Da recente concorrência por matérias-primas de bismuto no mercado, muitas matérias-primas de bismuto foram vendidas a preços elevados, com o preço de transação de um lote recente de concentrado de bismuto chegando perto do preço dos produtos acabados, indicando uma concorrência feroz por matérias-primas no mercado. Do ponto de vista da produção dos produtores, alguns produtores ainda estão passando por manutenção de equipamentos, e muitos produtores estão apresentando uma tendência estável ou ligeiramente decrescente na produção. Como resultado, a produção nacional total ainda diminuiu em comparação a junho, mas a queda não foi mais tão significativa em relação ao mês anterior. Ao analisar os dados detalhados, nenhum dos 24 produtores pesquisados pela SMM registrou um aumento significativo na produção em julho, mas 2 produtores retomaram a produção após concluírem a manutenção. Houve 4 produtores com uma queda significativa na produção, enquanto a produção dos produtores restantes permaneceu relativamente inalterada. Muitos participantes do mercado prevêem que a escassez de oferta de matérias-primas para os produtores de bismuto em todo o país em agosto será difícil de ser aliviada. Os produtores estão atualmente competindo ferozmente por matérias-primas de produção, como concentrado de bismuto, e é altamente provável que a produção continue a ser afetada. A probabilidade de a produção de bismuto refinado permanecer estável ou continuar a cair ligeiramente é alta, enquanto a probabilidade de outra queda significativa é relativamente pequena.

Nota: Desde outubro de 2022, a SMM publica sua avaliação nacional da produção de bismuto refinado. Graças à alta taxa de cobertura da SMM na indústria do bismuto, o número total de produtores de bismuto refinado pesquisados pela SMM é de 24, distribuídos em 8 províncias em todo o país, com uma capacidade total de amostra superior a 50.000 toneladas métricas e uma taxa de cobertura de capacidade total superior a 99%.

Carbonato de Lítio

Em julho de 2025, a produção mensal total nacional de carbonato de lítio ultrapassou pela primeira vez a marca de 80.000 toneladas métricas, com um aumento de 4% em relação ao mês anterior e um aumento significativo de 26% em relação ao mesmo período do ano anterior. A principal força motriz por trás do crescimento da produção foi o surgimento de oportunidades de cobertura no mercado futuro, estimulando as empresas de produtos químicos de lítio que operavam com baixa capacidade anteriormente a retomarem a produção uma após a outra, levando a uma recuperação significativa na capacidade de oferta total da indústria.

Análise por matéria-prima: A produção derivada de espodumênio aumentou significativamente, enquanto a produção derivada de lepidolita e de lago salgado diminuiu ligeiramente.

Carbonato de lítio derivado de espodumênio: A produção total em julho aumentou 14% em relação ao mês anterior. Por um lado, algumas fábricas de produtos químicos de lítio de primeira e segunda linha retomaram a produção, contribuindo para o aumento; por outro lado, as fábricas de produtos químicos de lítio não integradas aumentaram suas taxas de operação sob o estímulo dos lucros de cobertura de futuros, impulsionando o crescimento da produção.

Carbonato de lítio derivado da lepidolita: A produção total diminuiu 8% em relação ao mês anterior. As questões relacionadas com as licenças de mineração na província de Jiangxi levantaram preocupações no mercado, mas as minas relevantes ainda estão mantendo a produção normal. Uma importante fábrica de produtos químicos de lítio foi afetada pela manutenção da linha de produção, resultando em uma produção de julho que não atingiu o pico anterior, levando a uma certa redução na produção total de lítio derivado da lepidolita.

Carbonato de lítio derivado de lagos salgados: A produção total diminuiu 2% em relação ao mês anterior, principalmente devido a reduções e suspensões na produção de algumas empresas de lagos salgados causadas por questões de mineração, enquanto outras empresas mantiveram a produção estável sob condições climáticas favoráveis.

Carbonato de lítio proveniente da reciclagem: A produção total aumentou 10% em relação ao mês anterior em julho, principalmente beneficiada pelo aumento nos preços do carbonato de lítio, o que impulsionou o entusiasmo pela produção das empresas de reciclagem. No entanto, o volume total de produção permaneceu relativamente fraco.

Perspectivas para agosto: Ainda existem incertezas para as minas de Jiangxi, mas espera-se que a produção total mantenha o crescimento.

O mercado de carbonato de lítio em agosto ainda enfrenta incertezas em relação às políticas de mineração na região de Jiangxi. Se ocorrerem situações extremas (como suspensões de minas), as fábricas de produtos químicos de lítio relevantes ainda podem confiar em estoques e compras à vista para manter uma pequena quantidade de produção. Além disso, apoiadas pelos lucros de hedge no setor de carbonato de lítio derivado da espodumena e pela expectativa de algumas linhas de produção flexíveis continuarem a aumentar, espera-se que a produção total de carbonato de lítio em agosto ainda tenha potencial de crescimento. A atenção subsequente deve ser dada à implementação específica das políticas de mineração na região de Jiangxi.

Hidróxido de lítio

De acordo com os dados da SMM, a produção nacional de hidróxido de lítio em julho aumentou ligeiramente em relação ao mês anterior, mas diminuiu 22% em relação ao mesmo período do ano anterior. No setor de fundição, os pedidos de material de cátodo ternário foram ligeiramente melhores do que o esperado, com os clientes finais e downstream adquirindo mais cargas. Alguns fabricantes produziram com base nas vendas, levando a um aumento na produção. Juntamente com a nova capacidade de produção que está na fase de aumento, a produção do setor de fundição aumentou 2% em relação ao mês anterior. No setor de caustização, devido a uma ligeira recuperação nos pedidos de algumas empresas, a produção aumentou 8% em relação ao mês anterior.

Olhando para agosto, devido às expectativas limitadas do mercado, algumas fábricas de produtos químicos de lítio planejam mudar linhas de produção flexíveis para produzir carbonato de lítio, e a produção do setor de fundição deverá cair ligeiramente. Enquanto isso, devido às suspensões planejadas da produção em algumas empresas de caustização, a produção do setor de caustização também diminuirá. No geral, a produção total de hidróxido de lítio em agosto deverá cair 5% em relação ao mês anterior e 24% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Sulfato de cobalto

Em julho de 2025, a produção de sulfato de cobalto da SMM diminuiu 9,56% em relação ao mês anterior e aumentou 1,01% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Do ponto de vista da estrutura de matérias-primas, os produtos intermediários de cobalto representaram cerca de 53%, o MHP cerca de 18% e os materiais reciclados cerca de 29%. Devido à extensão da proibição de exportação da República Democrática do Congo, os preços dos produtos intermediários de cobalto continuaram a subir, e os estoques de produtos intermediários de cobalto das fundições diminuíram gradualmente. Atualmente, os materiais reciclados e o MHP estão gradualmente substituindo os produtos intermediários de cobalto.

Em termos de oferta, o preço à vista do sulfato de cobalto mostrou uma tendência geral de alta em julho. No entanto, devido ao aumento maior nos preços dos produtos intermediários de cobalto, as perdas das fundições de sulfato de cobalto aumentaram ainda mais. Algumas fundições de sulfato de cobalto, devido à fraca economia de produção ou à escassez de matérias-primas, ainda optaram por reduzir a produção de sulfato de cobalto e mudar para a produção de outros produtos de cobalto com melhor economia.

Do lado da demanda, julho ainda estava na baixa temporada de consumo. Os pedidos das empresas de ternário e Co3O4 a jusante não mostraram melhorias significativas. Eles optaram por esperar e ver o mercado, principalmente digerindo estoques. Poucas empresas com estoques de matérias-primas com menos dias de estoque se concentraram apenas na compra pontual, com a demanda permanecendo relativamente estável.

Espera-se que até agosto, o problema da escassez de oferta de produtos intermediários de cobalto se torne mais pronunciado. Os cronogramas de produção das fundições se tornarão mais cautelosos. Algumas empresas com estoques relativamente limitados continuarão a optar por reduzir a produção de sulfato de cobalto ou até mesmo parar a produção. Espera-se que os cronogramas de produção de sulfato de cobalto em agosto diminuam 3,57% em relação ao mês anterior.

Co3O4

Em julho de 2025, a produção de Co3O4 caiu ligeiramente 2% em relação ao mês anterior, mas ainda alcançou um crescimento significativo de 25% em relação ao mesmo período do ano anterior. No lado da oferta, os produtores enfrentaram pressão devido ao aperto no fornecimento de matérias-primas, levando algumas fábricas a tomar medidas graduais para parar ou reduzir a produção. Em resposta às flutuações de preços e à escassez de matérias-primas, as empresas aumentaram a proporção de processamento por terceiros, que agora ultrapassa 50%. No lado da demanda, o crescimento nas áreas de aplicação a jusante impulsionou a aquisição de Co3O4.

Olhando para agosto, espera-se que a situação de escassez de matérias-primas se intensifique ainda mais. Neste contexto, a proporção de processamento por terceiros e de pedidos de contratos de longo prazo para as empresas de Co3O4 continuará a aumentar, enquanto a demanda no mercado à vista continuará a ser pressionada. Limitadas pela escassez de matérias-primas e pelos ajustes nos modos de produção, as programações de produção globais das empresas de Co3O4 deverão se apertar ainda mais. Com base em uma análise abrangente, a oferta global do mercado em agosto poderá continuar sua tendência de queda, com uma queda mensal prevista expandindo-se para cerca de 7%.

Precursor de cátodo ternário

Em julho de 2025, a produção de precursores de cátodo ternário da SMM mostrou uma tendência de crescimento estável, com um aumento mensal de 5,71% e um aumento anual de 5,52%. Do ponto de vista da estrutura da série de produtos, o cenário do mercado permaneceu estável, com o precursor da série 5 representando 15,65%, o produto da série 6 mantendo uma posição dominante com uma participação de 42,89% e as séries 8 e 9 ocupando participações de mercado de 27,39% e 9,96%, respectivamente. No setor de aplicação de baterias de potência, o produto da série 6 continuou a ser a escolha predominante no mercado nacional de VNEs (Veículos Não Emissores), enquanto os mercados de VNEs no exterior permaneceram dominados por produtos de alto níquel. Notavelmente, a demanda por produtos da série 9 mostrou recentemente uma tendência de crescimento, pressionando ligeiramente a participação de mercado dos materiais da série 8. No mercado de eletrônicos de consumo, com o aumento da atenção aos produtos de alto níquel, a participação de mercado dos produtos da série 5 diminuiu ligeiramente. Atualmente, a tendência de crescimento da produção de precursores de cátodo ternário é positiva, com os principais fatores impulsionadores incluindo: primeiro, após a desestocagem em todo o setor pelos produtores em junho devido ao período semestral, o setor entrou em um ciclo de reestocagem em julho; segundo, antecipando o "pico de setembro-outubro" tradicional do mercado automotivo, os produtores de precursores iniciaram o estoque antecipado; terceiro, as expectativas otimistas do mercado sobre os preços do sulfato de níquel e do sulfato de cobalto levaram alguns produtores de materiais de cátodo a jusante a adotarem estratégias de aquisição antecipada, resultando em um efeito de pedidos antecipados.

Olhando para agosto, embora a tradicional alta temporada esteja se aproximando, espera-se que a taxa de crescimento da produção diminua, com um aumento mensal previsto de 5,4%, já que alguns pedidos foram antecipados para julho.

Material de cátodo ternário

Em julho de 2025, a produção de materiais de cátodo ternário da SMM continuou sua tendência de crescimento, com um aumento mensal de 5,75% e um aumento anual significativo de 16,65%. A taxa de operação geral da indústria subiu para 45%, ligeiramente superior à de junho. Do ponto de vista da estrutura do produto, o material da série 5 representou 15,05%, enquanto o material da série 6 manteve sua liderança, com uma participação de 36,61%. Os materiais das séries 8 e 9 detiveram participações de mercado de 29,06% e 17,37%, respectivamente. Como produto principal no mercado chinês de baterias de potência, o material da série 6 continua a expandir sua participação de mercado, enquanto os mercados estrangeiros permanecem dominados por produtos de alto níquel, com uma demanda notavelmente crescente pelo material da série 9, substituindo parcialmente a série 8. No setor de baterias de potência, os pedidos de materiais de cátodo ternário estão concentrados entre os principais produtores. Com a aproximação da alta temporada de vendas de automóveis em setembro e outubro, os produtores de materiais de cátodo iniciaram o estoque. No mercado de eletrônicos de consumo, antecipando-se ao aumento dos preços das matérias-primas, alguns fabricantes de células de bateria adotaram estratégias de compra antecipada. Este efeito de pedidos antecipados impulsionou efetivamente a demanda por materiais de cátodo. Além disso, o défice de demanda deixado pelos fabricantes que saíram do mercado devido às recentes recalls de power banks levou outros a acelerar a expansão do mercado, estimulando ainda mais o crescimento dos pedidos.

Olhando para agosto, como alguns pedidos antecipados já foram atendidos em julho, espera-se que o crescimento da produção de materiais de cátodo ternário diminua moderadamente, com um aumento mensal previsto de 3,07%.

Fosfato de ferro

A produção nacional de fosfato de ferro subiu 9% em relação ao mês anterior e 70% em relação ao ano anterior em julho. No lado da oferta, o crescimento da produção foi significativo: os produtores integrados registraram aumentos notáveis na produção de fosfato de ferro, enquanto as expansões de capacidade em algumas empresas também contribuíram. No entanto, lançamentos concentrados de nova capacidade pressionaram os embarques dos produtores existentes, fazendo com que alguns apresentassem desempenho abaixo do esperado. No lado da demanda, a demanda por LFP subiu acentuadamente, com os compradores preferindo fosfato de ferro de alta qualidade e custo-benefício a preços mais baixos. As expectativas do mercado para os preços do fosfato de ferro enfraqueceram, mas os requisitos de qualidade continuaram a aumentar. No lado dos custos, os preços do MAP de grau industrial recuaram significativamente em relação aos níveis de junho, devido à baixa temporada, enquanto os preços do sulfato ferroso continuaram a subir, aumentando consideravelmente a pressão sobre os custos da fonte de ferro para os produtores de fosfato de ferro.

Em agosto, com a liberação contínua de nova capacidade, espera-se que a produção de fosfato de ferro continue a crescer, com uma projeção de aumento de 3% em relação ao mês anterior e 56% em relação ao mesmo período do ano anterior.

LFP

Em julho, a produção de material de cátodo LFP na China aumentou cerca de 1,86% em relação ao mês anterior e 36% em relação ao mesmo período do ano anterior, com uma taxa de operação industrial de cerca de 58%. Julho marcou a tradicional baixa temporada para as vendas de automóveis, resultando em uma demanda geral subduzida por parte dos fabricantes de células de bateria a jusante. Os principais fabricantes de material LFP mantiveram taxas de operação relativamente estáveis, enquanto alguns fabricantes de segunda e terceira linhas reduziram a produção, principalmente devido a ajustes nos preços dos produtos e flutuações na demanda a jusante. Por segmento de aplicação, os fabricantes de material LFP viram uma diminuição dos pedidos do mercado de VNEs. Isso foi parcialmente causado por atualizações de linhas de produção em um grande fabricante de células, que interromperam as operações normais e reduziram os pedidos correspondentes de material de cátodo. Além disso, as fracas vendas de VNEs — com agosto sendo a tradicional baixa temporada de vendas de automóveis — levaram a uma menor produção de células de bateria de potência em julho. No entanto, os pedidos de LFP do setor de ESS tiveram bom desempenho. Os EUA adiaram o aumento recíproco das tarifas por 90 dias, mantendo os pedidos dos EUA dos fabricantes de células a jusante ativos. Ao mesmo tempo, políticas de apoio na Europa Oriental e outros mercados ultramarinos impulsionaram as instalações de ESS domésticas. No país, os projetos de ESS continuaram a se beneficiar das políticas do governo local, impulsionando o crescimento da demanda e contribuindo para o ligeiro aumento mensal na produção de material de cátodo LFP. Olhando para agosto, o mercado de VNEs verá o estoque antecipado para o período de pico de setembro-outubro, enquanto o mercado de ESS manterá um crescimento estável. Espera-se que os fabricantes de material de cátodo LFP acelerem a produção de acordo.

LCO

Em julho de 2025, a produção de LCO mostrou um crescimento significativo, com aumento de 7% em relação ao mês anterior e 30% em relação ao mesmo período do ano anterior. No lado da demanda, o mercado de consumo 3C expandiu-se, com as principais marcas entrando em uma temporada concentrada de lançamento de novos produtos a partir de setembro, coincidindo com o período de pico de vendas de setembro-outubro, levando os fabricantes de usuários finais a jusante a estocar. Além disso, as expectativas generalizadas do mercado de aumento dos preços do óxido de cobalto de litio (LCO) incentivaram algumas empresas a fazerem pedidos antecipadamente para construir estoques. No lado da oferta, os produtores de material de cátodo de LCO adotaram geralmente uma estratégia de “produção baseada nas vendas”, aumentando as taxas de operação em resposta ao aumento da demanda de compra a jusante.

Olhando para agosto, espera-se que a demanda a jusante permaneça estável com um ligeiro crescimento. Neste contexto, os produtores de LCO provavelmente manterão a abordagem de “produção baseada nas vendas”, com a produção mensal projetada para aumentar ligeiramente, cerca de 1% em relação ao mês anterior.

Óxido de manganês de litio (LMO)

Em julho de 2025, a produção de LMO continuou sua tendência de crescimento mensal, ao mesmo tempo em que também demonstrou uma forte taxa de crescimento anual. Do ponto de vista da oferta, o mercado apresentou características faseadas no mês: a maioria dos produtores manteve uma produção estável nos primeiros dez dias; a partir de meados do mês, um aumento acentuado nos preços do carbonato de lítio injetou um sentimento positivo no mercado, levando diretamente os fabricantes de LMO a iniciarem coletivamente planos de expansão de produção na última parte do mês, resultando em um aumento da oferta. No lado da demanda, foram observadas mudanças sutis típicas do período de baixa temporada: os fabricantes de células de bateria a jusante se concentraram na demanda rígida, com a atividade geral do mercado permanecendo baixa. No entanto, as preocupações com o aumento contínuo dos preços levaram algumas empresas a realizar pequenos estoques, evitando flutuações drásticas na demanda.

Olhando para agosto de 2025, as expectativas do mercado são otimistas: à medida que a atividade do mercado a jusante deve se recuperar, as consultas podem aumentar gradualmente, estimulando ainda mais o entusiasmo dos produtores de LMO. Impulsionados por esses fatores, a oferta de LMO está projetada para alcançar outro aumento mensal, com a taxa de crescimento anual continuando a se expandir.

*Metodologia da Pesquisa

A pesquisa de produção da SMM envolve analistas profissionais que realizam rastreamento mensal de produtores de metais chineses através de entrevistas telefônicas e pesquisas de campo, emitindo subsequentemente relatórios de produção de metais na China.

A pesquisa garante uma cobertura básica da amostra, expandindo-a continuamente, com amostras razoavelmente selecionadas e distribuídas, considerando fatores como escala de capacidade, distribuição geográfica e natureza da empresa para garantir a representatividade em todos os subitens.

Os resultados são oficialmente divulgados mensalmente através do site da SMM (www.smm.cn), da conta de assinatura do WeChat (Metais Não Ferrosos de Hoje) e do site móvel (m.smm.cn) no final do mês.

Declaração de Fonte de Dados: Com exceção das informações disponíveis ao público, todos os outros dados são processados pela SMM com base em informações disponíveis ao público, pesquisas de mercado e modelos internos de banco de dados da SMM. Esses dados são apenas para referência e não constituem conselhos para tomada de decisão.